Kary nakładane przez KNF

Komisja Nadzoru Finansowego jest organem, do którego kompetencji należy między innymi nakładanie kar administracyjnych na ryku finansowym i kapitałowym. W ostatnich latach liczba takich kar ciągle rośnie. Szczególnie niepokojąca jest intensyfikacja działań KNF w zakresie nakładania kar na przedstawicieli spółek publicznych, w tym zwłaszcza członków zarządu. Kary te stanowią wyjątek od ogólnej zasady, w świetle której środki represji wymierzane są przez sądy w drodze postępowania sądowego. 

Kiedy KNF nakłada kary? 

KNF nakłada kary w sytuacji, gdy naruszone zostaną przez uczestników rynku obowiązki administracyjne. Naruszenie obowiązku administracyjnego zwane jest deliktem administracyjnym. KNF nakłada kary między innymi za naruszenie obowiązków uregulowanych w ustawie o ofercie publicznej, ustawie o obrocie instrumentami finansowymi, czy też ustawie o spółkach publicznych.  

Jednymi z najczęściej nakładanych przez KNF kar są kary za naruszenie przez emitentów różnego rodzaju obowiązków informacyjnych. Obowiązkami informacyjnymi o szczególnym znaczeniu dla rynku są obowiązki związane z należytym publikowaniem informacji poufnych. Z tytułu naruszenia tych obowiązków KNF może nałożyć na emitentów oraz osoby wchodzące w skład organów korporacyjnych emitentów surowe kary pieniężne, a także kary o niepieniężnym charakterze.

Na kogo Komisja Nadzoru Finansowego nakłada kary? 

KNF może nałożyć kary nie tylko na podmioty gospodarcze będące uczestnikami rynku kapitałowego i finansowego, ale także na osoby fizyczne. W takim przypadku kary najczęściej nakładane są na członków zarządu i członków rady nadzorczej albo innego organu nadzorczego. Warunkiem nałożenia kary na członków organów korporacyjnych uczestników rynku jest często (chociaż nie zawsze) stwierdzenie dodatkowej przesłanki w postaci rażącego naruszenia obowiązków.

Surowość kary nakładanej przez KNF

KNF nakłada zarówno kary finansowe, jak również kary niefinansowe. Zarówno jedne, jak i drugie cechują się niezwykle represyjnym charakterem. Kary pieniężne nakładane przez KNF stanowią realne zagrożenie majątkowe dla uczestników rynku, a także dla osób pełniących funkcje w organach korporacyjnych tych podmiotów. Kary pieniężne w zależności od skali naruszeń mogą sięgać kilkuset tysięcy, a nawet wielu milionów złotych.  KNF może również nałożyć także surowe kary niepieniężne, takie jak chociażby wykluczenie papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym, czy cofnięcie zezwolenia na prowadzenie działalności maklerskiej. 

Jak uniknąć kary MAR? 

Odpowiedzialność administracyjna ma charakter odpowiedzialności zobiektywizowanej. Oznacza to, że jest ona niezależna od winy, umyślności czy nieumyślności. Uniknąć kary można jednak w przypadku, gdy w procesie jej nakładania zostanie wykazane, że jej adresat zrobił wszystko co było możliwe, aby uniknąć naruszenia prawa. Niewątpliwie pomocny w wykazaniu takiej okoliczności będzie odpowiednio zaprojektowany ład korporacyjny. Istnieje również cały szereg okoliczności, których wykazanie bądź to doprowadzi do zaniechania nałożenia kary administracyjnej, bądź też zasadniczo tę karę złagodzi.